如何看待特朗普再提对等关税  2025-07-11 15:30:27

Q：请问重阳投资，如何看待特朗普再提对等关税？

A：7月7日，特朗普签署行政令，将此前对等关税的暂缓期从7月9日延长至8月1日，同时在其社交媒体上宣布将对日本、韩国等国家调整关税税率，绝大多数国家的新税率与此前公布的对等关税税率相差不大。

本次关税声明仍是特朗普政府的极限施压。特朗普在其社交媒体上明确说明，后续还会向更多政府发出明确的关税信函，并表态8月1日的关税正式生效日不会变化，为最终贸易谈判达成再留出三周时间，这些行为与其4月2日刚宣布对等关税时如出一辙，区别在于目前特朗普政府有更多极限施压的空间。一方面特朗普力推大而美法案在7月4日前成功通过，时间超市场预期，显示出特朗普政府已经逐步理顺共和党党内关系；另一方面，由于TACO（Trump Always Chickens Out）交易盛行，金融市场重新回归美国经济软着陆叙事，对特朗普政策的反应明显钝化，美股重回新高，美债利率和美元汇率略有降低，这反而为特朗普政府提供了极限施压的空间。在这一背景下，特朗普政府重新回归对外主动出击的姿态。首批国家主要是亚洲国家，也是因为这些国家对美依赖度更高，极限施压效果更好。

对等关税推出以来，美国与其他国家的贸易谈判进展并不顺利。但是，由于近期越南在英国之后成为第二个与美国达成贸易协议的国家，美国对其他经济体的关税税率正在趋于明朗。英国对美货物贸易逆差，关税税率10%；中国是对美贸易顺差最大的经济体，芬太尼和对等关税税率合计30%；中英可以看作关税税率的两极，而越南作为对美货物贸易顺差较大的经济体，接受了20%的关税税率，具有极大的示范效应。在此情况下，欧盟、日本、韩国等此前希望通过与美国谈判取消对等关税的经济体，会意识到10%的关税税率是一种“优待”，更快与美国达成协议。特朗普对日韩宣布的25%关税税率也将强化这一效应。除此之外，近期美国商务部长宣布232关税调查将明显加速，基于232条款对特定商品征收更高幅度的关税也将成为特朗普政府的主要政策选项，毕竟232关税可以明确规避加征关税的法律风险。

事实上，在这一关税前景下，中国的相对出口竞争力是好于市场预期的。虽然仍存在芬太尼关税等不确定性，考虑到中国和美国的战略竞争关系，美国对华加征关税可能仍会落在30%左右的水平，相较其他国家关税加征水平并未高出太多，中国仍将维持相对出口竞争力。对中国而言，保持战略定力、深化改革开放、加强多边合作，仍是应对外部冲击的关键。

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