如何解读2026年政府工作报告
Q：请问重阳投资，如何解读2026年政府工作报告？
A：3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。对此，我们解读如下：
经济增长目标设定理性务实。2026年经济增长目标设定为4.5-5%，重回区间目标，中枢较去年的5%有所下调，其他主要发展目标基本维持不变，基本符合市场预期。调整增长目标，一方面是此前《党的二十届四中全会〈建议〉学习辅导百问》中提到，未来十年年均增速4.17%是完成2035年人均GDP目标的必要条件，4.5%的下限既满足这一要求，也从实际出发，是面对“地缘政治风险持续上升、世界经济动能疲弱”外部环境下的务实举措；另一方面，改革和创新是本次政府工作报告的高频词，说明2026年的经济工作重点在于制度改革和创新发展，灵活的区间增长目标有助于为调结构和改革留出空间。从目前的情况看，在投资增速止跌回稳和扩大内需政策支持下，预计今年经济增长目标仍会顺利完成。此外，从预期财政赤字规模和赤字率推算，今年政府预期名义GDP增速在5%，GDP平减指数也有望回升。
与中央经济工作会议一脉相承，货币和财政政策符合预期。货币政策视角，政府工作报告提出“促进社会综合融资成本低位运行”，取代了往年的“推动下降”，这说明货币政策的重心依然在调结构上，是“优化供给，做优增量、盘活存量”，总量宽松的概率有所下降。财政政策视角，综合一般预算赤字规模、超长期特别国债和专项债来看，11.89万亿的总规模较去年小幅增加了300亿，符合“保持支出总量”的市场预期。需要关注的是作为准财政工具的政策性金融工具规模被首次写进政府工作报告，今年政策性金融工具安排8000亿，较去年增加3000亿，主要投向基建项目。从节奏上去年政策性金融工具落地偏慢，今年部署前移，有望加快落地，将成为推动投资增速止跌回稳的重要抓手。1000亿的财政金融促内需专项资金也是首次提出，预计将增加消费贷等贴息额度，推动扩大内需。
除总量政策外，政府工作报告中还有几个新提法值得关注。一是稳步推进公用事业和公共服务价格改革，这是推动要素市场化配置的重要步骤；二是加强初婚初育家庭住房保障，生育支持政策的方向进一步明晰；三是单位GDP能耗目标正式被单位GDP碳排放量目标取代，政策思路从“节约用能”转向“绿色用能”，低碳转型有望与“反内卷”协同加码，推动落后产能加快淘汰；四是防风险被放在了重点任务的最后一项，稳定房地产市场依然在防风险领域，主要新增举措是深化住房公积金制度改革，这说明地产政策的重心仍是托而不举。
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